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大宗商品农强工弱格局将延续dd

发布时间:2021-01-21 06:26:14 阅读: 来源:帆布鞋厂家

大宗商品农强工弱格局将延续

在全球经济尤其是中国经济没有实质性起色之前,商品市场农强工弱格局将延续。为此,可以选择买入农产品(6.33,0.00,0.00%)中相对强势的豆类、卖出工业品中相对弱势的化工品进行跨品种套利,并在对冲中推荐采用资金对等原则以最大化避免单边头寸裸露的风险。

豆类将维持相对强势

农产品中美豆依然强势,国内整体表现仍较抗跌,由于未来美豆产区仍将受到少雨干燥天气困扰,且美大豆优良率连续两周大幅下滑将逐渐改变美豆生产乐观的前景,短期内豆类板块强势的地位仍将延续。

这一点豆粕表现最为明显。近日与美豆价格走势相关性最强的国内豆粕大幅增仓,显示出资金对豆粕依然看好,目前国内豆粕主力1301合约已经逼近4月份3420元的高点。从天气预报看未来一周维持高温少雨状态,豆粕短期内创新高的可能性很大。玉米方面,外界预期产量将会创下历史新高,且受到广东地区需求疲软,企业普遍压缩库存,北方港口走货量萎缩,港口库存居高不下,1月玉米价格在2350之上压力还是比较大的,故从供求角度看新年度产量正常的话新作玉米价格应会季节性回落。至于强麦,由于积累库存巨大,虽然今年可能会有10%的减产,但交割利润丰厚使得套保压力巨大,上涨压力不小。再看油脂方面,由于目前仍处消费淡季且原油价格持续走低,油脂类仍缺乏利多因素提振,短期粕强油弱格局仍将保持。

农强工弱并存

此轮经济危机中,工业品受制于下游需求的萎缩,价格一再走低,而农业品由于全球持续增长的人口需求和天气的炒作相对工业品依然维持强势。在宏观经济尚未稳定、全球工业去库存化仍未完成以及国内外需求无实质性起色的前提下,工业品价格的大幅反弹和上涨为时尚早,而工业品的自身属性决定了其价格短期将随宏观因素波动,牛市行情遥远。反观农业品,全球人口的持续增长,尤其是发展中国家生活水平的持续提高,为农业品提供了持续扩大的购买力,产区天气的炒作也使得农业品更易受投机资金青睐。

因此,在全球经济尤其是中国经济没有实质性起色之前,农强工弱的格局仍将继续。我们可以选择买入农产品中相对强势的豆类、卖出工业品中相对弱势的化工品,并在对冲中推荐采用资金对等原则以最大化避免单边头寸裸露的风险。

买塑料抛PVC可套利

说到化工品,上周由于美国经济增长乏力和需求持续低迷,原油库存意外攀升286万桶,而此前分析师预估为减少110万桶,数据大幅逊于预期使原油价格承压下行,使得化工品成本支撑进一步弱化,价格大幅下行。我们预计本周宏观面的暂时稳定以及原油价格企稳会为化工品带来一定的弱势反弹机会,虽然塑料和PVC下游需求还没有起色,但我们可以根据盘面波动率的不同,在反弹行情中买入反弹较快的塑料、卖出反弹势头较缓的PVC。

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