汽车与零部件行业周报新能源汽车新的驱动因素有望到来-【新闻】

汽车与零部件行业周报:新能源汽车新的驱动因素有望到来

主要投资策略。看好新能源汽车中长期需求空间,在经历前期政策驱动导致普涨后,现阶段将进入分化阶段,只有具有技术含量、能获得订单的公司有望走出独立行情。三条主线选择投资标的:一是,电池产业链角度:新宙邦、沧州明珠、杉杉股份、江苏国泰;二是,零部件配套:均胜电子、松芝股份;三是,获得新能源订单整车公司:江淮汽车、宇通客车、比亚迪。(说明:报告首页中评级是针对汽车整体板块,但对新能源汽车板块我们给予看好评级)

新能源汽车从政策驱动到销量驱动,从普涨到分化。美国政府对新能源汽车给予激励政策,体现为两方面:一是购车时享受退税政策,二是建立碳税制度,特斯拉向其他汽车企业卖出碳排放指标获得收入。在激励政策下,特斯拉股价随销量释放,股价随之上涨。国内新能源汽车经历前期政策刺激导致普涨后,将出现分化,只有具备技术实力、产业链优势、获得订单公司能重获市场青睐,预计下半年新能源汽车销量有望环比增长。

新能源汽车需求释放临界点分析。我们与市场观点不同是,新能源商用车需求将先行释放,预计新能源客车不仅体现在公交客车上,还将在短途客运、旅游及团体客车上体现,城市物流车也将是新能源商用车重要组成部分。与市场观点不同是,需要找到新能源汽车需求释放点,而不仅是停留在政策面上。随着技术进步,配套设备完善、规模上升导致车价下降,电动车将以一种极高的渗透率爆发,带动产业增速达到惊人的程度。我们分析普锐斯和美国电动车需求快速增长临界点,当渗透率逼近1%时,电动汽车需求快速释放。预计下半年新能源汽车销量将环比增长;预计2016 年左右渗透率可达到1%,有望进入加速增长区间。

新能源汽车投资角度选择。电池产业链:看好正级、隔膜、电解液。正级材料:国内产能过剩,测算单车对磷酸铁锂出货量拉动,14-16 年分别销售电动车5 万、11 万、19 万辆,新增磷酸铁锂销量2958 吨、6508 吨和1.12 万吨,关注:杉杉股份。隔膜:附加值高,国内进口替代,关注沧州明珠。电解液:电动车需求能化解行业产能过剩,集中度高,龙头企业将最先受益,重点关注:新宙邦、江苏国泰、杉杉股份。电机:最有可能进入到全球新能源汽车产业链中去的,关注:大洋电机。整车:需求释放从公交客车、物流车、出租车;过渡到私人消费。

相关受益公司是:江淮汽车、宇通客车、均胜电子、松芝股份、比亚迪等。

投资策略与建议:从新能源汽车产业链及估值相对合理把握机会:关注 江淮汽车(600418,买入)、宇通客车(600066、买入)、均胜电子(600699,未评级)、松芝股份(002454,未评级)、新宙邦(300037,未评级)、沧州明珠(002108,未评级)。

风险提示:地方政府补贴及充电设备进程缓慢导致新能源汽车需求低于预期。

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