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经济疲软导致调味品增速下滑味精-【新闻】

发布时间:2021-05-28 15:44:26 阅读: 来源:帆布鞋厂家

经济疲软导致调味品增速下滑_味精

Foodjx导读:业内人士认为,从中期看,产能淘汰所形成的供需改善也将对此次价格的持续上涨形成支撑。日前,工信部披露了今年首批工业行业淘汰落后产能企业名单。与2012年相比,2013年味精淘汰落后产能目标增幅近一倍,在19个行业中淘汰幅度增加最大。以莲花味精为例,继去年淘汰3.2万吨产能的基础上,此次还将淘汰约8万吨的产能,约占其现有生产能力的20%。 中炬高新:未来看调味品品类的丰富和产品升级 推荐评级 投资建议: 公司已聚焦至调味品和房地产业务,调味品业务将保持稳健发展,增速预计略快于行业,为25%左右。公司的主打产品 厨邦酱油定位高端,价格上看,低于六月鲜、李锦记等产品,仍有升级空间。公司酱油中缺乏中低端产品,未来将由美味鲜品牌补充,厨邦品牌的酱油衍生品也将不断丰富,以扩大市场份额。经测算,公司2013-2015年EPS为0.27元、0.34元和0.38元,对应PE为28X、23X、20X,维持 推荐 评级。 要点: 公司发展战略:未来公司主要有四个发展方向,包括美味鲜、地产、园区和金融。美味鲜受母公司重视,近几年利润都投入进去,目前占公司总收入的92%,地产业务不会再大规模拿地,每年投入1亿元左右的开发量,分期分区做,永续经营。现有开发的项目中,汇景东方还没交楼,第一期8万方,第二期10万方。 美味鲜的产能:美味鲜在未来3年内,营业收入保持25%-30%的增长的确定性较大。中山项目四期扩产工程已经局部投产,晒罐增长1倍,调味品产能达到50万吨(协会数据,1吨折算1.5吨)。阳西项目前期工作已经完成,招标即将启动,分三期用7年时间建设80万吨调味品、相关食品产能。 美味鲜的产品:美味鲜产品以酱油和鸡精为主,酱油占70%,是行业第二,鸡粉2亿(含税),仅次于家乐,也是行业第二。酱油以生抽为主,老抽销售额不到1个亿。 未来美味鲜将在品类上进行扩充,厨邦从调味品衍生到大食品领域,从酱油拓展到鸡粉、酱料等。在品牌上,公司于2011年注册了美味鲜品牌,会逐步启动,主攻中低端、餐饮和农村市场。 厨帮的毛利率在45%左右,鸡粉的毛利率40%多,老抽的毛利率比较低。 目前的综合毛利率不算很高,主要原因一是低端产品,如腐乳和酱类,拉低了毛利率,二是目前调味品规模还很小。未来公司盈利水平有望提高。 美味鲜的渠道:目前公司在南方较强,主销区是广东、浙江、广西、海南、福建,主销区还有很大的拓展空间。未来将区域辐射来做深渠道,即向主销区周边扩张。招商上,公司不会大规模扩大经销商队伍,主要通过招募有实力经销商扩大影响区域。 目前公司90%的酱油产品是厨邦,厨邦定价较高,在餐饮渠道做的不好。 未来美味鲜会定价低一些,可以在餐饮渠道放量。 美味鲜公司激励:美味鲜跟中炬公司是两个体制;中炬对美味鲜是年薪制,定利润指标及其他指标,如人均生产力、能耗等成本;2013年的考核目标是实现利润1.65亿,如果超过会按比例提成。 风险提示:经济疲软导致调味品增速下滑,食品安全问题等。

(来源:中国食品机械设备网)

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