央行时隔八个月首次重启正回购超乎市场预期

据央行网站消息，人民银行2月19日以利率招标方式开展28天期限的300亿元正回购操作，中标利率2.75%。此举为央行时隔八个月首次重启正回购操作，超乎市场预期。

据中证网报道，尽管央行周初仅开展28天与91天正回购询量，未开展逆回购询量，已为今日重启正回购埋下伏笔，但此举依旧有些超乎预期。原因在于春节前最后一周央行于公开市场开展的两笔共8600亿元14天期逆回购操作将于本周二、周四相继到期，同时，本周无央票或正回购到期，若再开展正回购操作，则单周资金净回笼规模将接近甚至超过9000亿元，将创下历史新高。而此前市场机构多认为，央行将在节后首周滚动开展逆回购操作，以缓冲逆回购集中到期的影响。

市场人士分析，在巨量逆回购到期的背景下，央行重启正回购操作，应视为银行体系流动性超预期充裕的反映，而并非央行有意重新将资金面推至紧张状态。从节后三个交易日货币市场资金价格走势来看，巨额资金回笼压力并未阻碍资金面的自我改善进程。节后首个交易日(16日)，主流资金利率便回落至节前最低水平附近。18日，尽管市场传出逆回购或暂时缺席的消息，中短期资金利率依旧稳中有降，银行间7天质押式回购利率持平于2.92%。19日开盘，7天回购利率依旧稳定在2.90%一线，显示市场流动性预期平稳且相对乐观。

某大行债券分析师表示，央行公开市场操作历来有“节前投放、节后回笼”传统，在节后市场资金面迅速恢复宽松的背景下，央行暂停逆回购操作乃至重启正回购，可保持资金面处于相对宽松的合意状态。去年春节后首个交易周，央行就未开展任何资金投放操作。而节后资金面快速好转的原因主要在于现金回流银行体系的确定性支撑,2月外汇占款很可能延续正增长、SLO工具稳定机构流动性预期也给资金面带来正面支持。考虑到央行着手回收流动性，资金面进一步宽松的空间已经不大。

(证券时报网快讯中心)

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